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监管层急令券商上报风险实况 两融风险应警惕
时间:2014-12-10 15:52   来源:未知  作者:admin

昨日,A股市场狂欢后突然暴跌,上证指数振幅超过8%,深证指数振幅超过9%,不仅让投资者坐了一把过山车,监管层也紧急致电券商了解市场剧变对各项业务的影响。据了解,监管层要求各券商提供对后市的走向观点,以及包括自营、固定收益和资本中介在内,各项业务应对市场暴跌的数据。

  监管层摸底业务数据

  经多家券商证实,昨日陆续接到来自监管层的电话,要求提供后市走向观点和各项业务应对市场暴跌的数据。

  招商证券一位高管表示,上证指数单日暴跌5.43%在历史上的牛市中也曾出现过。此次能引起监管层的如此关注,是因为本轮牛市带有高杠杆的特点,因此融资融券、股权质押等资本中介业务首当其冲受到关注,自营、固定收益等业务算是普通关注水平。

  多家券商两融业务负责人表达了对两融业务的忧虑。北京某券商人士表示,尽管可能性很小,一旦投资者情绪从过去极端乐观转向极度悲观,市场出现连续暴跌,那对融资融券业务的打击无疑是致命的,目前整个行业的融资融券规模只能经得住市场极端的连续微跌。

  其实,不论两融资金是否达到上限,对于股票市场而言,融资融券毕竟是一个杠杆工具,它既能放大收益,也能放大损失。正如国金证券12月5日发布的风险提示所述,“融资融券业务具有杠杆交易的特点,投资者需充分认识杠杆交易既能放大收益,也能放大损失,请谨慎参与融资融券业务”。

  广发证券、招商证券等多家券商人士称,目前已做好迎接杠杆牛市暴涨暴跌的准备。广发证券相关人士表示,融资融券部门已要求全员在岗、维护系统稳定、做好投资者教育等工作。

  此外,监管层还要求各大研究所提供市场观点,但券商普遍认为,市场观点只是辅助性的工具,落脚点还是在一旦市场走势转向,将对证券业各项业务造成的冲击。在后市观点上,尽管市场出现暴跌,但是券商依旧看好明年的行情。

  其中,华泰证券表示,短期股市面临继续调整的压力,但央行的态度不同于去年“钱荒”,正常来说,跌幅相对良性,但是考虑到两融业务所特有的助涨助跌性,需要警惕短期踩踏效应。中信证券称,明年,货币宽松、资本市场国际化、改革加速将是推动A股震荡上行的三大合力,股票仍会是较好的大类资产选择。非银行企业部门的盈利增速和净资产收益率(ROE)得到实质的改善,则是全年行情演绎超预期的关键因素之一。

  “2015年将是风格轮动之年,上证综指2015年的合理区间为3200~3450点之间”,招商证券表示,看多低估值蓝筹的估值修复,中小市值和成长股的整体性机会相对不太乐观。

  两融风险应警惕

  针对监管层关注的两融类风险数据,据证券时报记者调查显示,昨日市场剧烈波动,但是并没有出现集中要求两融客户增加保证金的情况。中信证券、兴业证券方正证券、航天证券、长城证券、国泰君安等多家券商经过昨日下跌后,需要追加保证金的两融客户只是个别现象,并未出现急速剧增的情况。但相较以往而言,需要追加保证金的投资者数量提升了20%。

  部分业内人士表示,这些需要追加保证金的投资者并非单纯因为市场昨天一天的下跌。

  “两融客户追加保证金从预警到平仓之间,券商一般会预留10%~20%缓冲地带。”深圳某上市券商两融业务人士称,除非涨停板买入,股价又跌至跌停板,通常情况下的单日下跌并不能让投资者达到追加保证金的程度。

  按照目前券商向投资者提供的担保水平,维持比例通常在180%以上,而平仓线一般在135%左右,因此之间有20%以上的空间。

  “如果投资者维持担保比例低于平仓线,必须在2个交易日内追加担保物,使担保比例达到上线,否则将会被证券公司强行平仓。”长城证券融资融券部副经理陈晓芬称,投资者参与融资融券应量力而行,不应一次性把全部“家底”都拿去充当保证金。

  “两融平仓的情况短期不会太多,但投资者通过P2P、小贷等渠道放高杠杆融资被强平的可能性极大”,上海某中小券商经纪业务负责人表示,从11月底开始,各券商纷纷调高融资保证金比例意在控制融资融券业务风险,保护投资者利益。

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